今年上半年，天佑德酒（002646.SZ）的营业收入达到了新的高度，但净利润却出现了下滑。8月18日晚，天佑德酒公布了2024年半年报，报告显示，上半年公司实现营业收入7.59亿元，同比增长14.93%；净利润为0.80亿元，同比下降17.53%；扣非净利润为0.76亿元，同比下降17.94%。
尽管在营业收入上，天佑德酒创造了过去10年同期最好的业绩，但这并没有带来相应的利润增长，相反利润出现了下降。
就净利润下降的情况，时代周报记者以投资者身份联系了天佑德酒的投资者关系部门，工作人员答复称，第二季度是白酒行业的销售淡季，销量因此受到影响，而且二季度的相关费用有所增加，导致了净利润的下降。
自2021年以来，天佑德酒的业绩呈现出上半年盈利、下半年亏损的态势。2021年至2023年上半年，该公司的净利润分别为0.75亿元、0.99亿元和0.97亿元，而同期下半年则转为亏损，净利润分别为-0.12亿元、-0.23亿元和-0.07亿元。
天佑德酒的业绩波动引起了投资者的广泛关注。在2023年的业绩说明会上，投资者们将天佑德酒的净利润表现总结为第一季度盈利、第二和三季度几乎不盈利、第四季度亏损。天佑德酒表示，公司目前实行年度、季度、月度的考核制度，将不断强化管理，合理调配资源，客观均衡地反映情况。
针对下半年业绩不如上半年现象，酒类分析师蔡学飞向时代周报记者分析，下半年是白酒企业的销售旺季，天佑德酒此时净利润下滑，可能表明其市场竞争力较弱。公司的主要市场在青海，但当地市场容量难以支持其大规模发展。此外，公司的青稞白酒产品属于小众产品，这可能也是其市场竞争力不强的原因之一。
天佑德酒以青稞白酒为主打产品，被称为“青稞酒王”，主要经营天佑德、互助、八大作坊、世义德、永庆和等品牌的青稞酒。据2024年半年报显示，青稞白酒产品营收为6.39亿元，占营业收入的98.80%。其中，100元（含）以上/500ml的产品收入为3.33亿元，同比增长12.60%；100元以下/500ml的产品营收为3.06亿元，同比增长4.35%。
半年报还显示，青稞白酒业务的毛利率为68.56%，同比减少了0.22%。青稞白酒销售量为8795吨，同比增长11.15%。
尽管天佑德酒的主营业务白酒收入增长，净利润却因销售费用激增而下降。据2024年半年报，公司的销售费用达1.58亿元，同比增长21.60%，销售费用率达到了20.86%。其中，广告宣传及市场费用大幅增长，达到0.89亿元，同比增长42.15%。天佑德酒在半年报中解释，费用增加是因为销售增长相应地增加了广告投放和市场费用。
近年来，天佑德酒积极开拓省外市场。在2023年的业绩会上，公司表示，省外市场布局是其营销战略的重要组成部分，也是未来实现销售增长的关键。
今年上半年，天佑德酒加快了省外经销商的拓展速度。半年报显示，公司省外市场经销商新增51家，净增26家，总数达到548家。而在2023年全年，省外经销商数量只净增5家。
对于天佑德酒的市场布局，公司工作人员表示，除了在青海市场深耕外，公司还在甘肃、陕西、山西、河南等地拓展，并在华南、华北等地区设立了样板市场。同时，公司在2023年设立了南方大区和北方大区，使营销区域更加细化。
省外经销商数量的增加带动了省外业务收入的增加，但省外业务的毛利率却出现了下降。据天佑德酒2024年半年报，省外市场营收达2.40亿元，同比增长35.34%，但营业成本达1.42亿元，同比增长55.37%。营业成本的增长幅度超过了营收，导致毛利率下降。上半年，省外业务的毛利率为40.61%，比去年同期下降了7.66%。
来源：时代周报 作者：郭鹏
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