对外EMBA名师大讲堂系列“中国经济发展和转型中的金融体系”讲座

中国人民大学副校长伊志宏教授分析中国经济发展和转型中的金融体系
　　伊志宏指出中国经过30多年的改革发展已经到了历史性的转折阶段，面向未来金融体系应该怎么改革设计来支撑未来中国的经济发展是非常大的课程，她首先抛出了高速增长了30年的中国经济会否持续、最赚钱的中国银行业为什么估值低、中国股票市场为什么回报低、互联网金融是否意味着“狼来了”等四个问题。
　　据悉，中国GDP去年超过9万亿，人均GDP达到5414美元，伊志宏认为这个数字具有标志性，5000美元以上人均GDP被认为经济最易进入“中等收入陷阱”，很多国家进入中等收入后经济开始停滞不前，拉美国家包括智利、巴西都出现这样的情况，伊志宏透露教育部消息，截止到6月1日，高校毕业生就业率只有49%，跟往年相比就业非常严峻，而大学生就业是整个的经济状态的反映。
　　对于中国经济发展转型面临的挑战，伊志宏分析称中国人均GDP已经超过5000美元，中国经济进入到工业化、城市化中后期阶段，面临经济增速减慢、经济结构调整压力很大、产业升级与创新压力增大、人口老龄化未富先老等问题，另外投资驱动、出口导向、以资源耗费和环境为代价的经济增长方式不可持续。
　　伊志宏认为中国经济发展和转型核心的问题是深化改革，建立市场主导和政府调节平衡的内升增长机制包括强化市场机制、政府职能的转型等尤为重要。
　　对于银行在资本市场估值低的问题，伊志宏阐释说银行业在2003年到2013年净利润增长了近50倍达1.42万亿，总资产增长5倍多达150多万亿，跟国际水平相比是亮丽的业绩表，但中国资本市场上银行股市净率低于净资产，她认为主要原因是银行业未来面对的冲击比较大，一是利率市场化加速推进银行业竞争进一步加剧，使得存贷利差会缩小，第二是互联网的冲击，电商有大数据包括交易数据和客户数据，解决了过去金融行业信息不对称的问题，借贷方的风险、信用风险通过互联网的信息技术将得以有效解决。
2007年以来上证指数一路往下走，但美国、欧洲甚至一些新型市场国家比如巴西、南非的股票市场已经恢复，甚至站上历史高位。过去30年支撑中国经济高速发展的金融体系能继续支撑中国经济转型与发展吗？伊志宏认为金融体系自身包括金融体系功能、银行竞争力、资本市场等也面对挑战，她指出金融体系的基本功能是通过金融中介和金融市场融通资金、分担风险、提供流动性和提供信息，而2013年我国金融体系的基本格局是银行资本150万亿、信托业资产12万亿、保险业资产8万亿、证券业资产1.4-1.5万亿，银行占绝对的主导地位远远大于直接融资的规模，没有体现金融体系分散风险的功能。

伊志宏教授（左）与钱爱民教授（右）合影
　　最后，伊志宏提到对金融体系发展的展望有四个关健词：放松管制，双向开放，平衡发展，管控风险，让市场机制发挥作用，放松管制核心，加快多层次资本的市场的发展，逐步宏观审慎监管协调，金融体系从主要服务大企业向未来服务小型企业，随着技术创新海量数据，解决了支持小微金融的技术问题，银行业要居危思危快速应对。