中信证券：物业服务公司提升企业管理能力促回款取得阶段性硕果

物业服务类公司促回款总是一个令许多公司困扰的难题。中信证券发布研究报告指出，2023年上半年，服务公司面临宏观经济不确定性的挑战。然而，大多数企业通过自身的积极努力，证明了物管公司的盈利增长不需要建立在回款质量变差的前提之下。因此，应收款问题不会成为困扰整个行业的顽疾。推荐投资者关注企业应收款管控能力强、盈利能力真实可信的蓝筹物管公司。

中信证券的主要观点如下：

物业服务企业的应收款科目关系到企业的经营质量，但同时也存在季节性波动特征。
总体来看，过去几年主要物业服务企业的应收款科目持续提升，当前7家大公司的应收款合计已经达到614亿元，远超年度盈利总规模。因此，有必要考察物业服务企业的应收账款科目详情，并预见其未来变化趋势。
企业在促进回款方面取得了阶段性的成果，其中央企的优势十分明显。

根据市值大于100亿港元的物业管理企业作为样本进行统计，2023年上半年度，2023年中报显示样本企业应收相当于过去12个月收入占比较之去年中期下降2.9个百分点，逆转了3年来持续上升的态势。此外，应收款占总资产的比例增幅也明显放缓。

这就说明央企在促回款的过程中，企业管理能力进行提升取得了阶段性硕果。