由经济观察报社主办的“互联网金融风云人物—星耀资本巅峰对话“活动在京举行。对外经济贸易大学国际商学院周煊教授受邀出席本次活动并做主题演讲，以下内容根据周煊教授现场演讲内容整理。
最近听到一句话，叫风来的时候猪都会飞，雷军和马云在风的问题上有两种不同的角度，雷军说了一个企业要做起来，就应该到风口上，找一个好的风口，等风来了以后，猪就自然起来了。马云的风险意识更好，马云是这样说的，风来了，猪确实会起来，但是风走了，死的还是猪。我想很重要的一件事情是企业要搞清楚自己的核心能力，风来了的时候，想清楚了自己是不是猪，再决定要不要找那样的风口。
现在很多的传统企业都在做互联网方面的转型，而互联网很多企业又开始进入到一些原来属于传统企业的市场，这样的演化是不可逆的趋势。首先我们应该认识到一个很重要的现实，如果说现在我们互联网的金融还处在一种探索，成长的初期的话，实体经济，不折不扣的给互联网企业带来了巨大的利益，这是2014年11月11日，整个淘宝网，还有阿里的成交量，一天成交了571亿，2013年11月11日大概是成交了350多亿，几乎是60-70%的速度在上涨，这是商业领域互联网企业的表现。传统的商业企业是什么状况呢？统计数据表明了商业的衰退是比较明显的，远远赶不上国民GDP的增长速度，而且甚至还有衰退，倒退。
北京新光天地是2014年最大的购物中心和单体百货，销售是75亿人民币，跟2013年是持平的。简单的总结一下，不是那么严谨，就是阿里卖一天，抵得上一个中国最大的百货商店卖七到八年。互联网大大改变了人们的生活方式，30年改革开放使人均GDP达到7000多美金，这个增量的部分很多消费的时候是被互联网接口拿走了，这是传统实体经济的巨大挑战。大家看一下这张图片，这是在等地铁的时候所有人都在看手机，这也是现代人碎片化经济和碎片化的信息吸收的生活状态。有人说现代人的真爱是“在一起不看手机，不在一起秒回信息”。人们不仅精神在网上，物质也在网上。这表明了我们意识形态和理念的变化。
互联网金融和互联网的发展是密切相关的，从互联网1.0，简单的门户网站到互联网的2.0，就是京东，淘宝，和实体经济相关的商业企业，或者是工业企业的崛起，到现在的3.0，就是微信和个人终端的崛起。这样的互联网生态环境的变化，导致了互联网金融开始有可能性，来挑战传统金融企业的地位，这个挑战现在是实实在在的，在未来的五到十年，或者是更短的时间内会发生很大的变化。我们知道做金融最难的不是需求和供给的对接，而是需求和供给方判断风险的大小和怎么控制风险，这个基础上互联网企业掌握了个人或者企业的大量信息数据，在金融交易的风险判断方面有很大的优势。互联网金融首先是一种直接金融，去掉中介化，降低了融资成本。其次，互联网金融是万众金融，移动互联端口将所有的资金供给方和资金需求方连接在一起，互联网金融的威力就出来了，诞生了许多新的商业金融模式，例如大数据金融，金融门户，众筹，第三方支付，P2P。这些崭露头角的金融商业模式，就像当年马云淘宝刚刚起来的时候，未来成长的空间是非常大的。相信部分互联网金融企业将会快速成长，而且形成相当大的规模。
在资本市场上，我们说风来了，猪都会飞，实际上风就是钱，有一些互联网企业在资本市场表现是非常出色的，有一家公司通过收购转变为互联网金融的软件研发企业，叫二三四五。2015年在创业板市场上有非常好的表现，2015年预计销售收入15个亿，利润2个亿，资本市场的估值500-600亿。因此，当风来了的时候，资本市场不判断你这家企业能够挣多少钱，收入是多少，而是看你这家企业所处的市场有没有未来，规模够不够大，是不是未来发展方向。只要资本市场判断这家企业所处的市场未来规模足够大，该企业江湖地位足够高，具有核心能力，那么现在收入和利润都不重要，重要的是这个市场一定会起来，市场上的龙头企业一定会有价值。资本市场上这样的前瞻性判断一家企业的价值，使得传统估值方法显得有些过时。最近该公司公布了一个定增预案，计划以不低于41.69元的价格向不超过10名特定投资者发行1.15亿股，募集不超过48亿元用于收购其他互联网金融领域的企业。我们可以看到，这是资本市场在通过资本的力量帮助二三四五进行行业整合，形成并巩固其互利网金融领域的龙头地位
从价值投资来讲，有人可能认为这家企业不值这么多钱。确实不一定值这么多钱，但对资本市场而言，变化很重要，趋势很重要。如果你这家企业已经上市，与资本市场对接，你完全可以利用资本市场的融资通道收购竞争对手，以后这个江湖就是你的，估值不是估你的现在，而是估你的未来。很多公司采取这样的方式获得了成功。企业在进行未来战略规划的时候，资本市场的对接，国际化的对接，加上互联网的对接，这是现代企业经营的三个核心方面。新的有竞争力的商业模式快速崛起，传统过时商业模式像恐龙一样的倒下，正如哲人所说：现在是最好的时代，也是最坏的时代；是智慧的时代，也是愚蠢的时代；是信任的时代也是怀疑的时代。有一点可以肯定，互联网金融正在对整个国内的金融创新和金融体制形成一个积极的压力，使得社会资产的流动性将会呈现一种释放的状态。
互联网金融面临什么样的挑战呢，现在的趋势已经形成了。现在BAT+3ML互联网生态平台快速的成长，百度、阿里、腾讯、360、小米、乐视等这些平台性企业起来了以后，我们怎么和这些平台对接，不仅是实体企业天天要思考的问题，也是金融企业每天要思考的问题。第二点是实体经济与金融的全面融合，天使投资、风险投资、成长资本、并购资本、pre-IPO、上市以后的PIPE非常专业。企业家在发展的时候必须设计一整套方案，使自己在发展过程中可以和各种金融资本全面融合。从金融企业的竞争力构筑角度而言，明确自身核心能力，明确资本属性和企业发展阶段性匹配上的自身定位非常重要。
变革未来有这样几个比较大的趋势，第一个是金融行业竞争主体的门槛正在降低，放开是趋势，就是快慢的问题。其次，金融资源配置模式正在改变。新三板、注册制、直接融资的地位会越来越高，金融主体的混业经营也是深化变革的趋势。第三点是互联网金融的业务监管的日益严格。现在一些互联网金融模式转了政策的空子，成长比较快，但日后监管一定会加强，这一点互联网金融企业要做好思想准备。最后是金融国际化，中国的跨国公司越来越多，我们需要全球化的金融服务，金融资本市场也会慢慢的开放。无所谓金融企业，还是传统的金融企业，都在面临这样的变革和机遇。
怎么构筑金融机构未来的核心竞争力？应该树立产业为根，企业为本，金融为器基本的理念。不论是互联网金融这种新生的金融企业，还是过去是银行、证券公司、保险公司、传统的金融企业，基本理念应该是产业为根，企业为本，金融为器。金融是服务于企业的，越懂企业，了解企业，金融业务会做得更好，如果是追求一种风，或者是追求借力的方式，核心竞争力不能服务于企业的话，最后一定是死路。
传统基因金融企业的互联网化，和互联网基金的金融市场的侵蚀，这个区分没有意义，以后的区分就是专业化。现在的互联网环境下，怎样更好地服务于客户，这个是很重要的，想一想客户在哪里，数据在哪里。所有的实体企业和金融企业，都在面临着资本市场的变革，面临着互联网时代的崛起，也在面临全球化的融合，这都是巨大的挑战。但是，百变不离其宗，我们应该仍然本着金融服务于实业的角度去考虑一下我们的企业需要什么，我们的个体需要什么，这样我们的互联网金融可能会做得更好，更踏实，希望大家不要太多的追风，如果是真是只猪，风过了，掉下去就摔死了，还不如风没有来，在陆上会过得自在一点，谢谢大家。 EMBA中心
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